2022年(nián)7月，金石财策聯合創始人、CEO劉幹霄赴往重慶，呈現了主題為(wèi)“順勢而為(wèi)、系統進化”變遷時代大類資産配置策略與投資建議的(de)專題分享。

活動開始，金石财策财富管理(lǐ)事業部（重慶）總經理(lǐ)侯延楓女士對到場嘉賓表示熱烈歡迎，她首先回顧了金石财策近四年(nián)發布的(de)宏觀研究報告的(de)主題——2019年(nián)為(wèi)“暗夜潛行(xíng)、拾階而上”， 2020年(nián)為(wèi)“瞰見全局、峰回路轉”，2021年(nián)是“順勢而為(wèi)、禦勢而上”，2022年(nián)主題為(wèi)“順勢而為(wèi)、系統進化”。

侯延楓指出，雖曆經疫情幹擾，但金石财策作為(wèi)行(xíng)業領先的(de)财富與投資管理(lǐ)顧問機(jī)構，始終保持專業水準和(hé)嚴謹态度，引導客戶審時度勢，把握權益市(shì)場投資機(jī)會，布局包括半導體、高(gāo)端制造、新能源及專精特新等成長(cháng)闆塊，并堅持長(cháng)期主義，即便在震蕩的(de)市(shì)場環境中，絕大多數客戶依然取得了較好的(de)投資成果。她表示，投資人要取得高(gāo)于市(shì)場的(de)平均收益，就要有(yǒu)前瞻性的(de)預判，同時不能盲目跟風，更需要有(yǒu)極大的(de)智慧與定力始終踐行(xíng)既定的(de)投資策略。

在新冠疫情反複、俄烏沖突持續、通脹居高(gāo)不下等多重風險之下，全球經濟不确定性進一(yī)步加深。IMF預計今年(nián)全球經濟将增長(cháng)3.6%，較此前預測下調0.8個百分點。近期諸多指标顯明，全球經濟正在重蹈半個世紀前的(de)覆轍，陷入令人擔憂的(de) “新滞脹”。

劉幹霄作為(wèi)金石财策的(de)領航者，帶領金石财策穿越行(xíng)業周期，實現穩步增長(cháng)，他對資本市(shì)場走勢與投資機(jī)會均有(yǒu)深刻洞察，也給投資人帶去(qù)很多有(yǒu)價值的(de)大類資産配置策略及投資建議。本次分享活動，劉幹霄再次将他對宏觀環境、行(xíng)業變遷、市(shì)場走勢的(de)觀察及總結，盡數分享給到場嘉賓。

對于當下中國(guó)的(de)經濟環境，劉幹霄指出，2011年(nián)以來，伴随重工業化時代的(de)結束，傳統高(gāo)耗能行(xíng)業投資增速趨勢下移，以及“不将房地(dì)産作為(wèi)短(duǎn)期刺激經濟的(de)手段”的(de)政策基調，中國(guó)經濟開始真正步入“動能轉換”的(de)軌道(dào)，GDP增速經曆三輪下台階。2022年(nián)是中國(guó)站在兩個一(yī)百年(nián)的(de)交彙點上承前啓後的(de)跨越之年(nián)，經濟高(gāo)質量發展取得初步成效。“十四五”實現良好開局的(de)同時，也面臨“需求收縮、供給沖擊、預期轉弱”三重壓力，以及更加複雜嚴峻的(de)國(guó)際環境。

劉幹霄進一(yī)步對中國(guó)經濟三駕馬車“投資、消費、出口”三方面做(zuò)出解析。投資方面，房地(dì)産投資持續低(dī)迷，基本面繼續下行(xíng)；基建投資保持低(dī)位，大宗商(shāng)品漲價，地(dì)方政府專項債發行(xíng)進度緩慢；國(guó)外需求強勁和(hé)高(gāo)新技術企業投資加快，制造業投資有(yǒu)望引領複蘇。消費方面，受疫情反複的(de)制約，基礎生活類、房地(dì)産相關類、消費升級類零售額累計增速都出現較大回落，消費複蘇尚需時日。出口方面，2021年(nián)在海外需求複蘇和(hé)生産替代效應帶動下，出口增速表現強勁；2022年(nián)在産能替代效應消退、外需見頂、價格作用減弱因素影響下，出口增速回落不可(kě)避免，但仍将運行(xíng)在合理(lǐ)區間。

在全球經濟更趨嚴峻複雜，我國(guó)經濟恢複仍然不穩固、不均衡，穩增長(cháng)的(de)壓力逐漸顯現的(de)背景下，預計央行(xíng)将繼續做(zuò)好跨周期調節，貨币政策保持寬松，無風險收益率也将持續下降。對于未來投資格局的(de)變遷，劉幹霄講到，科(kē)技創新與消費升級成為(wèi)新周期經濟發展的(de)核心驅動力，目前中國(guó)的(de)産業升級和(hé)消費升級等結構性趨勢仍在延續，具備較持續的(de)中長(cháng)期投資機(jī)會；制造業的(de)高(gāo)級化，是可(kě)持續發展且降低(dī)金融風險的(de)高(gāo)質量發展方式，當前表現為(wèi)工業生産的(de)實際增速開始高(gāo)于實際GDP增長(cháng)；以科(kē)技新基建、民生新基建和(hé)制度新基建為(wèi)代表的(de)新基建，成為(wèi)政策的(de)重要抓手，為(wèi)長(cháng)期高(gāo)質量發展奠定基礎。

本次專題會上，劉幹霄特别強調了資産配置的(de)“K型布局”。健康的(de)身體、和(hé)諧的(de)家庭、積極的(de)價值觀和(hé)行(xíng)為(wèi)模式是穩定立足于社會的(de)根本。除此之外，一(yī)方面要擁抱“新經濟”，因為(wèi)“新經濟”代表社會進步趨勢，具有(yǒu)行(xíng)業景氣度高(gāo)、企業成長(cháng)性好和(hé)顯著貝塔機(jī)會的(de)特點；另一(yī)方面要配置“硬資産”，“硬資産”具有(yǒu)轉移風險或分散風險的(de)能力并具備較好的(de)變現能力，能夠穿越極端金融周期。

分享最後，劉幹霄再次強調，長(cháng)期主義思維才能讓投資人享受到時代紅(hóng)利，要做(zuò)到慎終如(rú)始，即便身處艱難的(de)環境中，依然要看到生機(jī)與希望，保持耐力與定力。