2022年(nián)開年(nián)以來，受美元加息預期走強、俄烏沖突升級等多種因素影響，全球資本市(shì)場震蕩分化加劇。A股方面，市(shì)場情緒化操作顯現，一(yī)部分投資者開始擔心股市(shì)下行(xíng)持續。當今的(de)市(shì)場環境下，如(rú)何找到具有(yǒu)長(cháng)期增長(cháng)潛力的(de)投資機(jī)會？

近日，金石财策主辦的(de)“系統進化、财富升級——2022年(nián)中國(guó)資本市(shì)場結構性機(jī)會與投資選擇”專題會在北(běi)京舉辦。金石财策首席運營官、首席投資官王墨石女士作為(wèi)主講嘉賓，回顧了最近幾年(nián)資本市(shì)場走勢和(hé)結構性投資機(jī)會，結合近期資本市(shì)場情況及2022年(nián)國(guó)內(nèi)經濟環境和(hé)趨勢進行(xíng)分析研判，關于新時代背景下的(de)投資機(jī)會，她提出明确建議。

2019年(nián)、2020年(nián)是資本市(shì)場的(de)牛市(shì)之年(nián)，市(shì)場行(xíng)情普遍上漲，A股的(de)中證500、中證1000，美股的(de)标普500、納斯達克等指數整體上漲，無論是機(jī)構投資者還是個人投資者賺錢都相對容易。2021年(nián)，在前兩年(nián)牛市(shì)的(de)大背景下，基金規模和(hé)數量大幅增加。基金業協會公布2021年(nián)底公募基金市(shì)場數據，全行(xíng)業規模首次突破25萬億，再創曆史新高(gāo)，中國(guó)公募基金規模升至全球第四，在亞太地(dì)區排名第一(yī)，但剔除貨币基金後全部公募基金整體年(nián)收益水平不足5%，創近年(nián)新低(dī)。私募基金方面，2021年(nián)全市(shì)場新成立私募基金數量和(hé)證券投資類基金數量雙雙刷新曆史紀錄，國(guó)內(nèi)百億私募增速也創下曆史之最。

2021年(nián)對于機(jī)構而言依然是牛市(shì)的(de)延續，但對于很多個人投資者而言結果卻十分不樂(yuè)觀。2021年(nián)A股市(shì)場指數整體為(wèi)震蕩模式，中證500、中證1000、标普500、納斯達克均實現正收益，但滬深300、恒生指數跌幅較大，市(shì)場結構極端分化，以往的(de)白馬股和(hé)藍籌價值股出現下跌，呈現典型的(de)成長(cháng)股行(xíng)情。2022年(nián)，市(shì)場行(xíng)情出現反轉，各主要闆塊指數都在下跌，隻有(yǒu)去(qù)年(nián)跌幅最大的(de)恒生指數出現上漲。

權益市(shì)場雖波動較大，但仍後勁十足。2018年(nián)以來，政策主導舊(jiù)經濟向新經濟過度。在資管新規和(hé)地(dì)産三條紅(hóng)線等政策的(de)約束下，信托餘額持續下降，剛性兌付不複存在，非标資産大幅減少，銀行(xíng)間資金充裕，銀行(xíng)理(lǐ)财收益率持續走低(dī)。資金為(wèi)保持收益開始轉向以科(kē)技、産業和(hé)資本市(shì)場為(wèi)代表的(de)新經濟模式中，權益市(shì)場的(de)地(dì)位提升，股市(shì)結構性機(jī)會仍值得期待。

投資者要想在跌宕起伏的(de)市(shì)場環境中獲得穩定收益，對經濟政策、産業發展和(hé)資金流向等關鍵因素就要有(yǒu)清晰的(de)認知。王墨石從“穩字當頭“的(de)國(guó)家政策導向、未來經濟發展動力和(hé)增長(cháng)點等多方面着手，明确提出投資增值的(de)本質在于企業成長(cháng)，投資就是投企業成長(cháng)，未來依然看好權益投資中的(de)成長(cháng)型機(jī)會。

在談到2022年(nián)投資機(jī)會時，王墨石提出，2022年(nián)指數難有(yǒu)大的(de)趨勢，但個股漲跌幅差異将會非常之大，這給好企業創造了更多的(de)發展機(jī)會，也會讓一(yī)些差企業被市(shì)場淘汰，資本市(shì)場結構性機(jī)會仍存。

王墨石進一(yī)步明确2022年(nián)三方面的(de)結構性機(jī)會。一(yī)是反轉，PPI-CPI 剪刀差逆轉意味着上遊原材料行(xíng)業漲價邏輯弱化、中遊設備制造業成本壓力下降、下遊可(kě)選消費行(xíng)業利潤率逐漸改善，可(kě)關注受政策影響調整較為(wèi)充分的(de)互聯網行(xíng)業在規範政策明确後重回增長(cháng)的(de)機(jī)會，比如(rú)中概、地(dì)産，以及受疫情影響嚴重的(de)消費行(xíng)業的(de)複蘇機(jī)會；二是成長(cháng)，雖然價值投資近期反轉，但要實現“高(gāo)質量發展”和(hé)“共同富裕”，創新驅動的(de)成長(cháng)型企業的(de)突破發展才是關鍵，可(kě)以關注在經濟弱衰退時期仍能保持盈利增長(cháng)的(de)景氣行(xíng)業及公司；三是政策，關注國(guó)家政策重點支持的(de)行(xíng)業，如(rú)與碳中和(hé)相關的(de)新能源産業鏈，以及解決自(zì)主可(kě)控“卡脖子(zǐ)”的(de)核心關鍵技術及高(gāo)端制造業領域等。

王墨石強調，資本市(shì)場不是經濟增速的(de)晴雨表，而是經濟增質的(de)晴雨表。雖然經濟增速下行(xíng)，但隻要經濟質量在提高(gāo)，資本市(shì)場都可(kě)以處于中長(cháng)期的(de)繁榮階段。因為(wèi)高(gāo)質量發展的(de)經濟體才有(yǒu)未來，這是全球尤其成熟市(shì)場市(shì)場的(de)共同特點。我們(men)既要看到經濟增速下行(xíng)的(de)壓力，去(qù)尋找具有(yǒu)安全邊際的(de)投資機(jī)會，更要看到經濟轉型增質帶來新舊(jiù)賽道(dào)轉換的(de)機(jī)會。

專精特新無疑是中國(guó)經濟增質不可(kě)忽略的(de)重要組成部分，優秀的(de)“專精特新”領域的(de)投資基金并非是狹義的(de)中小企業組合，而是圍繞專業化、精細化、特色化、新穎化的(de)定義，真正能夠解決各行(xíng)各業發展過程中卡脖子(zǐ)問題的(de)企業組合，涵蓋高(gāo)端制造、半導體、智能汽車 産業鏈、消費電子(zǐ)、軍工、新能源、醫藥等行(xíng)業真正創新的(de)企業，本質是對科(kē)技進步的(de)追尋。

選擇不同策略的(de)股票(piào)基金以分散投資風險

活動最後，王墨石針對二級權益資産投資給出了具體建議。從證券市(shì)場的(de)長(cháng)期發展看，持有(yǒu)股票(piào)資産的(de)平均收益率要遠超過其他類别資産，隻有(yǒu)通過長(cháng)期持有(yǒu)股票(piào)基金，才能夠給投資者帶來收益。同時，投資者可(kě)以選擇不同策略風格的(de)股票(piào)基金以分散投資風險。

在獲取合理(lǐ)超額回報的(de)同時，普通投資者也可(kě)以選擇以 FOF 為(wèi)載體的(de)資産配置形式，可(kě)以降低(dī)股票(piào)多頭帶來的(de)巨大波動，讓投資人能夠行(xíng)穩緻遠地(dì)分享中國(guó)經濟質量提升的(de)紅(hóng)利。