由中國(guó)财富網等聯合主辦的(de)“新時代 新金融 新動能——社區金融高(gāo)峰論壇”活動近日在北(běi)京舉辦。金石财策CEO劉幹霄先生在活動期間接受記者專訪，并就“資管新規背景下财富管理(lǐ)新趨勢”話題發表觀點。

綜合考慮風險回報率，長(cháng)期投資仍是未來機(jī)會點

财富管理(lǐ)需要作出整體規劃，從過去(qù)的(de)單純購買思維轉化為(wèi)規劃思維。需要明确自(zì)身的(de)目标規劃，評估可(kě)動用的(de)資産以及相應的(de)風險承受水平，基于生活目标，作出合理(lǐ)的(de)資産配置。

走向多元化資産配置，摒棄單一(yī)資産打天下的(de)習慣。2008年(nián)美國(guó)次貸危機(jī)，股市(shì)全線大幅度下跌，但是債券市(shì)場普遍獲得了不錯的(de)回報。所以，持有(yǒu)多元化的(de)資産，可(kě)以平抑單一(yī)資産下滑帶來的(de)風險。可(kě)在債券、股權、現金管理(lǐ)、大額保單、家族信托、不動産，甚至全球範圍內(nèi)進行(xíng)合理(lǐ)的(de)資産配置。

要放棄低(dī)風險高(gāo)回報這種高(gāo)增長(cháng)時代的(de)思維，适度降低(dī)收益率預期。2018年(nián)，我國(guó)GDP增速持續放緩，早些年(nián)動辄兩位數的(de)增長(cháng)率時代已經過去(qù)。所以，增長(cháng)率回調的(de)時代，可(kě)以通過一(yī)些非标資産投資來追求超額回報率。這可(kě)以規避很多非法的(de)金融風險，以及一(yī)些極端的(de)波動。

投資過程中要抑制偏好，克制長(cháng)期以來形成的(de)慣性思維。都說失敗是成功之母，但其實在投資活動中，慣性思維是我們(men)自(zì)己很大的(de)敵人。在周期轉換的(de)時候，要放棄以前順周期的(de)投資思路，比如(rú)加杠杆、重實物資産等，健全自(zì)身的(de)投資體系和(hé)投資哲學(xué)，通過大類資産配置與平衡，追求最優回報。

堅持長(cháng)期投資，放眼未來，關注市(shì)場的(de)beta回報。當前獲取短(duǎn)期超額回報的(de)機(jī)會将會越來越少，要做(zuò)一(yī)些更長(cháng)期的(de)投資。很多傳統技術手段現在已經無法消除單一(yī)資産，甚至是一(yī)個投資組合的(de)風險。要學(xué)會用時間換回報。

沒有(yǒu)一(yī)勞永逸的(de)投資組合，要學(xué)會将資産進行(xíng)保持動态的(de)平衡。過去(qù)順周期中，很多人投資房産十年(nián)二十年(nián)都不會主動調整，不進行(xíng)買入和(hé)賣出。現階段大環境下，更适合采用買入并調整策略。

機(jī)遇與風險并存，以下領域值得期待

首先是科(kē)技進步創新帶來的(de)新投資機(jī)會。随着科(kē)創闆的(de)推出，二級市(shì)場的(de)股票(piào)市(shì)場已經看到了很多積極的(de)反應。一(yī)級市(shì)場也會出現很多私募股權投資機(jī)會，如(rú)5G、新能源，高(gāo)鐵，高(gāo)端裝備等領域，将迎來前所未有(yǒu)的(de)浪潮，未來會有(yǒu)較大的(de)發展空間。

其次，今年(nián)市(shì)場風險可(kě)能會在一(yī)定程度上釋放，股市(shì)受企業基本面的(de)影響，不見得會有(yǒu)系統性、趨勢性機(jī)會。但在一(yī)些高(gāo)評級信用債産品上，仍然有(yǒu)值得配置的(de)價值，如(rú)信托、資管計劃等，可(kě)以帶來大概6-8%左右的(de)固定回報。可(kě)轉債市(shì)場估值和(hé)增長(cháng)性同時具備，可(kě)以進行(xíng)重點關注。

最後，我們(men)要把眼光放到更大的(de)時空裏去(qù)，這樣可(kě)以看到全球範圍內(nèi)一(yī)些資産出現的(de)價值窪地(dì)。如(rú)一(yī)些新興市(shì)場的(de)不動産投資，以及以黃金為(wèi)代表的(de)資産受美國(guó)經濟的(de)影響可(kě)能會出現可(kě)觀的(de)上漲，還有(yǒu)原油經過去(qù)年(nián)調整，今年(nián)已經表現出了非常好的(de)複蘇等。

綜上所述，在以新科(kē)技為(wèi)代表的(de)權益投資、以高(gāo)信用債和(hé)可(kě)轉債為(wèi)代表的(de)固定收益投資、以澳币為(wèi)代表的(de)特定币種以及新興市(shì)場的(de)房地(dì)産上，都有(yǒu)一(yī)些結構性的(de)機(jī)會值得我們(men)關注和(hé)研究。

高(gāo)質量财富管理(lǐ)是金融、咨詢和(hé)服務的(de)有(yǒu)機(jī)結合

财富管理(lǐ)本質上是金融業，是對優質資産的(de)追求和(hé)風險回報率的(de)綜合考量。财富管理(lǐ)的(de)核心內(nèi)容都是圍繞投資者的(de)金融資本展開，這就要求财富管理(lǐ)要在金融和(hé)資管的(de)框架範圍內(nèi)進行(xíng)。在進行(xíng)資産配置時心中要有(yǒu)一(yī)個概念，那就是對于存量産品，潛在風險釋放不可(kě)避免，所以要敬畏風險、敬畏監管、敬畏規律。想要在當前的(de)金融環境中繼續實現财富管理(lǐ)的(de)保值增值，要做(zuò)到三點：降低(dī)潛在的(de)資産回報率預期；從單一(yī)資産轉變為(wèi)組合資産；從單純的(de)産品買賣轉變為(wèi)向專業理(lǐ)财顧問進行(xíng)咨詢。

财富管理(lǐ)具有(yǒu)典型的(de)咨詢業屬性，機(jī)構專業性尤為(wèi)重要。一(yī)方面要幫客戶金融資本穩健增值，另一(yī)方面在很長(cháng)的(de)時間維度，涉及到家庭生活的(de)方方面面，包括教育、醫療、退休、傳承、慈善公益、身份規劃、稅收安排等。這就需要客戶向專業人士尋求咨詢，需要由專業的(de)财富管理(lǐ)機(jī)構為(wèi)客戶家财、家業和(hé)家人的(de)高(gāo)效管理(lǐ)提供建議。

财富管理(lǐ)最終又是服務業，必須為(wèi)客戶提供安全、便捷、愉悅的(de)客戶體驗。一(yī)些複雜的(de)金融交易，一(yī)次接觸無法完成，需要與客戶進行(xíng)多次互動。比如(rú)美國(guó)的(de)獨立理(lǐ)财顧問公司愛德華瓊斯，強調服務的(de)便捷和(hé)面對面的(de)服務。

在科(kē)技不斷進步的(de)背景下，将金融、咨詢、服務三者有(yǒu)機(jī)結合，我想不論是中國(guó)的(de)高(gāo)淨值客戶，還是普通的(de)中産家庭，都将會迎來更高(gāo)質量的(de)财富管理(lǐ)新階段。

财富管理(lǐ)是個太平洋級的(de)事業，在中國(guó)具有(yǒu)廣闊的(de)成長(cháng)空間。每一(yī)個富裕家庭都需要金融辦公室，小到購買保險、管理(lǐ)現金，大到财富管理(lǐ)、資産配置，乃至家族辦公室。專業的(de)财富管理(lǐ)對金融穩定、家庭和(hé)社會的(de)和(hé)諧，都有(yǒu)切實價值。财富管理(lǐ)不僅是一(yī)份高(gāo)尚的(de)職業，更是一(yī)份偉大的(de)事業！

*聲明：本文所有(yǒu)內(nèi)容（包括但不限于觀點、結論、建議等）僅供參考，不構成任何的(de)投資建議，我司不對因使用本文而産生的(de)任何後果承擔法律責任。